银河证券：看好今年化工品结构性机会 价差表现偏强

昨日市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额9989亿，较上个交易日缩量110亿。农药、饮料制品、代糖概念、CRO等板块涨幅居前，有色金属、CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。

银河证券认为化工品价差表现偏强，建议把握结构性机会。近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。需求端方面，2025年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜力有望充分释放。看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间，建议关注三条投资主线：全方位扩大内需，把握成长确定性机会；培育新质生产力，新材料国产替代正当时；部分资源品景气有望维持高位，关注规模扩张带来的成长性。

中信建投表示市场对于机器人应用场景的关注度提升。人形机器人是AI落地应用的重要载体，厂商在具身大模型、软硬件架构、数据采集、场景落地等多个维度持续探索，积极推动商业化落地。人形机器人学习能力持续提升，B端场景应用可行性提高，建议积极关注产业链进展。本周市场对机器人应用场景关注度提升，物流、医疗护理等特定场景下的机器人需求明确，建议关注AI赋能智能化发展的相关应用标的。同时，不拘泥于“人形”，应深度挖掘“AI＋机器人”的投资机会，如传感器、灵巧手、机器狗与外骨骼机器人，这些方向不以人形放量为前提且能够有持续的数据验证。

中金公司指出今年以来油价大幅下跌，航空公司成本有望明显改善。预计2025-2028年中国民航客运供给（可用座公里）年均增速约3.1%，其中行业客运飞机年均增速仅2.8%。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础。若周期上行，航空公司利润弹性较大。