越疆科技上会 “回A”热潮涌动

“协作机器人第一股”深圳市越疆科技股份有限公司，即将于7月22日迎来创业板上市委会议审议，此次上会结果将决定其能否顺利登陆A股市场。值得注意的是，越疆科技已于2024年12月登陆港交所，若本次A股IPO闯关成功，公司将建成智能机器人领域首家“A+H”双上市平台。在越疆科技冲刺A股之际，港股企业“H回A”热潮持续升温，医药、AI大模型、新能源等热门赛道的多家港股企业，纷纷启动或推进A股上市布局。

7月22日上会

历经近3个月IPO排队，越疆科技迎来上市关键节点。深交所信息显示，公司创业板IPO定于7月22日上会迎考。公开资料显示，越疆科技于2024年12月23日在港交所挂牌上市，截至7月17日收盘，公司股价报23.22港元/股，总市值达102.2亿港元。

作为行业领先的智能机器人企业，越疆科技主营协作机器人与具身智能机器人的研发、生产及销售，去年其协作机器人销量位居全球首位。业绩层面，目前越疆科技仍未实现盈利，2023—2025年营收分别为2.87亿元、3.75亿元、4.93亿元，稳步增长；归属净利润分别为-1.03亿元、-9536.46万元、-8353.62万元，扣非后归属净利润分别为-1.2亿元、-1.08亿元、-1.24亿元，持续处于亏损状态。

今年上半年，越疆科技业绩亏损进一步扩大。业绩预告显示，今年上半年，该公司预计营收3亿—3.3亿元，同比大增94.65%—114.12%；但归属净利润为-1.2亿至-9000万元，扣非后归属净利润为-1.7亿至-1.4亿元，同比均增亏。

对于亏损扩大的原因，越疆科技方面解释称，一是公司加大具身智能机器人研发投入，持续扩充研发团队；二是为抢占全球市场红利，战略性扩张销售团队，拓宽市场渠道；三是受汇率波动影响，汇兑损失同比增加，同时股份支付费用有所上涨。公司在招股书中明确，预计2028年度可实现扭亏为盈。

本次创业板IPO，越疆科技拟募资约12亿元，扣除发行费用后，资金将用于多足机器人研发及产业化、人形机器人技术提升、营销能力升级建设项目，同时补充公司流动资金。针对公司IPO及业绩相关问题，北京商报记者致电越疆科技采访，不过电话未有人接听。

扎堆“回A”

当前资本市场双向流动态势显著，A股企业赴港上市热度不减，港股企业回归A股的浪潮也持续高涨。在越疆科技前，力勤资源已于7月7日顺利通过A股上会审议，成为今年首单“H回A”过会企业，亦是全面注册制后沪深主板首单“H回A”IPO项目。该公司于2022年12月登陆港股，主营镍资源采购、镍产品贸易及产销，产业链布局完善，过会后已于7月10日提交注册材料。

生物医药赛道企业也在加速A股布局。深耕ADC抗体偶联药物领域的创新药企映恩生物，去年4月登陆港交所主板，上市仅一年多便启动回A进程，其科创板IPO于今年6月12日获交易所受理，7月3日正式进入问询阶段，上市推进节奏迅速。

大模型企业A股上市也迎来明显提速窗口。今年初港股上市的MiniMax、智谱纷纷落地回A计划。其中MiniMax于5月29日启动A股IPO辅导，5月31日官宣聘请专业机构评估科创板上市条件、签署辅导协议。紧随其后，智谱于6月1日披露回A计划，拟申请发行A股并登陆科创板，发行股份占发行后总股本的2%—8%，目前公司A股上市辅导工作已全部完成。

此外，新能源、环保赛道企业也纷纷入局。曹芳掌舵的正力新能，主营动力电池、储能电池及航空电池的研发产销，2025年4月登陆港交所，近期正式启动创业板IPO辅导。聚焦固废、水环境治理、清洁能源领域的光大环境，也已启动A股上市辅导工作，加速布局国内资本市场。

本轮AI大模型企业集中回A，离不开明确的政策支持。今年6月17日的陆家嘴论坛上，证监会主席吴清明确提出，将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能领域，专项支持优质AI大模型企业登陆A股，为科创企业回A打通了政策壁垒。

某不愿具名的投行人士对北京商报记者表示，A股注册制改革落地多年，已形成适配新质生产力赛道的估值体系，不仅培育出诸多全球领先的硬科技企业，更能精准匹配科创企业的成长属性，避免企业因短期业绩波动被低估。

投融资专家许小恒表示，港股企业回归A股，能够高效对接国内本土产业资源、政策扶持与优质人才资源，同时依托A股灵活高效的再融资机制持续补充现金流，将募集资金精准投入本土研发与产业化项目，助力企业长期稳健发展。

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